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外资看好中国经济 如何把握明年中国市场投资机会?

外资看好中国经济,如何把握明年中国市场投资机会?

来源: 国际金融报 

原创 李曦子

临近年末,各大外资机构对于中国经济明年预测和讨论日益增加,专家和分析师对于中国经济充满信心。

2020年,新冠肺炎疫情的暴发导致全球经济回落。经过严格的疫情管控以及积极的复产复工,中国经济在世界范围内率先实现“V型”反转,并稳定复苏,成为今年全球唯一实现正增长的主要经济体。

近日,经济合作与发展组织(OECD)发布经济展望称,在中国增长的带动下,全球经济到2021年年底有望恢复至新冠疫情前的水平。

经合组织预测中国将起到火车头作用,为2021年全球经济增长贡献三分之一以上。该组织预测中国2020年GDP增长1.8%,2021年将增长8%。

临近年末,各大外资机构对于中国经济明年预测和讨论日益增加,专家和分析师对于中国经济充满信心。

高质量增长是核心

在“十三五”收官、“十四五”即将开启之际,今年中国提出了构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

工银国际首席经济学家程实告诉《国际金融报》记者,2021年是中国“十四五”的开局之年,我们认为从注重量和速的增长到强调升维发展将成为重要的转折:

其一,构建双循环是打造系统竞争力的重要举措,有助于中国在未来的经济转型期破解全球存量博弈的陷阱;

其二,中国将通过制度创新推动关键领域改革,以促进要素自由流动、提升资源配置效率;

其三,中国在新冠疫情中经受住了经济、金融、治理等全方位考验,也体现出了制造业全产业链的核心优势,未来科技创新的引领将促进中国经济更为稳定协调的发展。

德国商业银行新兴市场高级经济学家周浩表示,中国经济的发展在过去10年中变得更加多元化,“内生化”和“包容性”的趋势非常明显,经济短期内的复苏表明了中国能够在控制疫情之后迅速恢复生产,2021年中国经济的整体发展将进入“有质量的增长”这一新常态。

联博集团大中华区首席经济学家纪沫认为,“十四五”的规划重点在城镇化、消费和创新这三个方面,方向是很明确的。“未来执行会加速,因为中国现在确实更需要内生性的增长,这个很重要”。

立足于内循环的稳定,在外循环方面,程实认为,2021年中国经济“外循环”的新变化将首先体现在出口层面。两大逻辑将促使中国出口的韧性进一步延续:其一,2021年全球经济大概率触底反弹,带动国际贸易显著回暖;其二,受自身防疫措施的影响,欧美发达国家料将出现需求与供给的脱节,造成需求外流,惠及中国等率先修复供给侧的经济体。

此外,今年《区域全面经济伙伴关系协定》也是市场关注的重点。在历经8年、31轮正式谈判后,东盟10国和中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰正式签署RCEP。这意味着,全球约三分之一的经济体量将形成一体化大市场。

荷宝中国首席投资官鲁捷认为,RCEP不管从体量还是意义上来说,对中国都非常重要,这是中国在整个地缘政治压力下寻找到的新突破口。“尤其可以关注到,RCEP其实是第一次中国、日本、韩国这三个东亚的重要国家加入了多边贸易协定。我们可以期望,中国与日本之间有更多关税减免”。

周浩表示,与传统的贸易协议相比,如今的贸易协议不仅仅是货物的协议,而是代表了很多关于服务业以及知识产权等领域的互相协调与合作。“市场真正关心的是服务业的开放,包括国与国之间更多的协议能够被对方认可,这才是更有意义及更加紧密的区域间合作关系”。

把握明年投资机会

过去几年,随着沪港通、深港通以及QFII的放松,再加上债券互通机制的建立,外资持续流入中国市场。鲁捷表示,接下来五年这个趋势应该会继续保持,目前人民币处于强势地位,中美利差维持在高位,这将促进外资继续寻找更有吸引力的人民币资产。

鲁捷认为,很长一段时间来,中国股市的表现一直优于新兴市场,明年上半年A股企业盈利或有强劲反弹,明年每股企业盈利或有高达两成的增长。

“根据‘十四五’规划的长远目标,技术本地化、产业升级、绿色经济、城市化、国内循环等应重点关注。例如,科技自主是在贸易战和新冠肺炎大的宏观背景下非常重要的主题,中国会加大研发投入、加强教育和扶植政策;在产业升级方面,中国制造商追求向价值链顶端移动,中国的本地供应商在关键工业产品方面的市场份额增加;在绿色经济领域,中国承诺到2060年实现碳中和,煤炭、钢铁等行业会受到一定的限制,促进他们技术转型,但对于新能源尤其是光伏和风电将有巨大的成长空间。此外,中国城镇化率到2035年将达70%,仍有很大空间,金融开放也将使中国继续吸引境外资金流入。随着MSCI纳入更多A股股票,这将给外资流入A股市场提供长期的支撑。”

联博资深股票策略师黄森韦在接受《国际金融报》记者采访时表示,看好明年A股市场的表现。“具体领域包括:苹果手机以及智能手机供应链,以前组装都是台湾地区的厂商,目前产业链有不断向内地转移的趋势;第二长期看好消费板块,毕竟中国是全球第二大市场,即将变成第一大市场,随着中产阶级崛起,相关的产业会逐渐发展;此外,看好汽车和汽车相关零部件生产企业,从全球角度来看,中国汽车公司估值偏低,但值得注意的是新能源汽车目前估值都偏高,当前股价反映的是五年或十年后的盈利;最后,看好估值被低估的周期性板块,比如在工业板块里的工程机械,不管是挖掘机、挖土机还是起重机,中国本土品牌、产品质量和售后服务已经逐渐完善,中国自有品牌份额逐渐上升”。

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